太平洋保险（PIMCO）公司6月6日发布研报指出，随着年底的临近，我们看到通胀率呈下降趋势，但仍然居高不下，因为消费者继续从商品转向服务，刺激措施逐渐消退，紧缩的金融环境减缓了增长。除了美联储和国会之外，白宫在真正控制通胀方面无能为力。然而，人们期望他们尽其所能，继续推动国会就BBB议程采取行动，这可能在短期内无助于通胀，但有助于在中期选举中激发民主基础。

由于汽油和食品价格暴涨，通货膨胀是美国选民最关心的问题(参见最近的盖洛普民意调查)。现实情况是，除了对财政政策拥有最终控制权的国会和指导货币政策的美联储(拜登总统强调美联储仍然非常独立)之外，白宫在对抗通胀方面所能采取的行动有限。一些措施正在进行或正在被考虑中：

从战略石油储备（SPR）中释放石油：迄今为止采取的最引人注目的行动是拜登政府在3月底宣布，将在六个月内从SPR（国家石油储备）中释放1.8亿桶石油，以帮助补充从俄罗斯损失的石油进口（估计为100-300万桶/天）。然而，鉴于美国的炼油厂正在接近满负荷运行，劳动力、基础设施和财务因素仍然是提高炼油能力的障碍，SPR释放的影响相对有限，自宣布以来，天然气价格一直在缓慢上涨。虽然我们已经看到白宫现在将精力集中在炼油能力上，但我们预计，今年夏天美国的天然气价格可能会再创新高。

取消关税：白宫正在考虑取消特朗普总统对中国征收的关税，据一些估计，这项关税涵盖了从中国进口的近三分之二的商品（阅读彼得森研究所对关税的分析）。然而，我们认为，取消关税的力度将不如华盛顿一些人所声称的那么大，如果全部取消，可能会使美国CPI降低约0.3个百分点。当CPI为2%时，这个数字似乎很重要，但当核心CPI超过6%时，它几乎不会移动指针。这一次的影响也可能更小，因为企业有几年的时间来调整供应链，以减轻关税的影响。

应对食品价格上涨：拜登政府一直致力于通过增加国内农场产量和打击寡头垄断行业来应对食品通胀，他们声称寡头垄断行业滥用定价权，尤其是肉类行业（请阅读政府的声明）。虽然随着时间的推移，这些努力可能有助于增加国内粮食供应，并使美国从国家安全的角度更有韧性，但任何旨在粮食生产的努力都是长期的，不太可能在中期选举之前实现。

药品定价、可再生能源税收抵免和移民？这里的政策转变可能会有所帮助——虽然可能会随着时间推移而不是在短期内——但所有这些都需要国会采取行动。现实是，拜登政府推行的许多政策——早在通货膨胀成为今天的经济和政治问题之前——就要求国会采取行动。

药品定价（例如，允许Medicare以与美国政府其他部门相同的方式谈判药品价格）和可再生能源税收抵免是总统重建更好（Build Back Better，BBB）议程的一部分，自去年12月参议员曼钦（Manchin，D-WV）向其泼冷水以来，这一议程一直处于垂死状态。

我们仍然认为，一项微不足道的BBB法案可能会汇集在一起，其中可能包括可再生的税收抵免、降低药品价格和调整税法，但需要在夏末（最迟在初秋）之前取得进展，而且短期内对通膨的影响也将微乎其微。（编辑：ZA）